首頁  ·   行業(yè)研究  ·   詳情

浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報》（第122期）

發(fā)布時間： 2020-06-01 16:16:37

本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）央行稱銀行不良處置壓力加大，不排除年內(nèi)利潤零增長或負(fù)增長
（二）聚焦兩會|湖北證監(jiān)局局長李秉恒：建議設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，加快證券行業(yè)不良資產(chǎn)處置
（三）聚焦兩會|鄭州銀行董事長王天宇：允許非持牌AMC承接銀行不良資產(chǎn)包
 
二、行業(yè)訊息
（一）浦發(fā)銀行擬出資100億設(shè)立AIC
（二）信用卡成不良重災(zāi)區(qū) 各銀行開啟降額風(fēng)暴
（三）24城房價上漲租金下跌 地產(chǎn)泡沫風(fēng)險增加
來源：浙商資產(chǎn)研究院
 
一、政策動態(tài)
（一）央行稱銀行不良處置壓力加大，不排除年內(nèi)利潤零增長或負(fù)增長
央行研究局課題組稱，面對疫情沖擊與經(jīng)濟(jì)下行疊加的復(fù)雜局面，金融風(fēng)險有所積聚，隨著實體經(jīng)濟(jì)困難向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)的滯后效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，銀行后期不良貸款處置和資本消耗壓力明顯加大，銀行利潤增速可能下滑，不排除年內(nèi)出現(xiàn)零增長或負(fù)增長的可能。銀行有必要做好預(yù)案，應(yīng)對可能出現(xiàn)的不良貸款反彈。央行旗下《中國金融》周日發(fā)表課題組署名文章稱，雖然中國銀行業(yè)利潤絕對量較大，但利潤增速總體趨緩，盈利能力有所下降。同時，由于中國金融周期與經(jīng)濟(jì)周期不完全同步，不良貸款風(fēng)險暴露存在一定滯后性，加之疫情以來銀行業(yè)對企業(yè)實施延期還本付息等政策，后期銀行恐面臨更大的不良貸款處置和資本消耗壓力。
文章還稱，鑒于城商行、農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)是服務(wù)“三農(nóng)”、中小微企業(yè)的骨干力量，要高度關(guān)注這些金融機(jī)構(gòu)的盈利能力和抗風(fēng)險能力；面對疫情沖擊下的經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢，城商行和農(nóng)商行的盈利能力和抗風(fēng)險能力都弱于大型銀行和股份制銀行。“當(dāng)前，與滿足實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正常融資需求相比，商業(yè)銀行還存在較大資本缺口，面臨資本補(bǔ)充渠道少、難點多、進(jìn)展慢的難題。”文章表示，在積極拓展外源資本補(bǔ)充渠道的同時，維持銀行一定的利潤增長，有助于保持其內(nèi)源資本補(bǔ)充能力，增強(qiáng)支持實體經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險的能力。
 
評論：銀行批量轉(zhuǎn)出不良資產(chǎn)的動機(jī)是觸及金融監(jiān)管紅線，更具體來講就是資本充足率臨近警戒線，這可以參考1999年設(shè)立四大AMC時國有行的經(jīng)營狀況。逆周期調(diào)節(jié)人為稀釋了不良貸款率，但是不良貸款余額絕對值的上升還是會侵蝕資本，因此銀行不良資產(chǎn)處置的要求還是不斷累進(jìn)的。銀保監(jiān)和外資機(jī)構(gòu)都認(rèn)為銀行會在今年下半年釋放不良資產(chǎn)供給。
 
（二）聚焦兩會|湖北證監(jiān)局局長李秉恒：建議設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，加快證券行業(yè)不良資產(chǎn)處置
全國人大代表、湖北證監(jiān)局局長李秉恒表示，近年來債券違約等證券領(lǐng)域風(fēng)險事件逐步增多，證券不良資產(chǎn)有所增長，迫切需要進(jìn)一步推動證券不良資產(chǎn)處置機(jī)制優(yōu)化、完善，建議設(shè)立證券行業(yè)不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)，推動證券不良資產(chǎn)處置生態(tài)建設(shè)。李秉恒建議設(shè)立證券監(jiān)管部門牽頭的證券行業(yè)不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)。證券不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)應(yīng)由人民銀行指導(dǎo)，證券監(jiān)管部門牽頭，交易所、行業(yè)協(xié)會、部分市場機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，處置機(jī)構(gòu)不以盈利為目的。同時，可以發(fā)揮行業(yè)培育功能，通過設(shè)立基金等方式，組織和引導(dǎo)市場各主體積極參與證券不良資產(chǎn)處置，積極探索總結(jié)證券不良資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)模式，向市場推廣可供復(fù)制的經(jīng)驗，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展壯大。
設(shè)立證券不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的最終目的，是要推動證券不良資產(chǎn)處置相關(guān)制度完善和生態(tài)建設(shè)。李秉恒表示，要發(fā)揮證券不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)的牽頭作用，提升證券持有人在企業(yè)債務(wù)處置中的話語權(quán)，提高市場化平等協(xié)商和司法程序效率，推動不良資產(chǎn)處置方式創(chuàng)新。在實踐中不斷查找現(xiàn)有制度堵點、斷點，做好政策調(diào)研，發(fā)揮政府背景下的溝通協(xié)調(diào)優(yōu)勢，推動有關(guān)部門完善相關(guān)市場機(jī)制和司法制度，提升證券不良資產(chǎn)處置效率，促進(jìn)形成良好市場生態(tài)。
 
評論：證券不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)需求的初衷是近年來不斷擴(kuò)張的違約債規(guī)模，這部分資產(chǎn)由于受眾分散在資本市場，缺乏相對集中度而無法形成合力，因此對于債務(wù)人違約無能為力。雖然這兩年也有法規(guī)出臺，部分債委會較為圓滿的處理了違約債問題，但是總體上而言債權(quán)人仍處于被動地位。設(shè)置證券不良資產(chǎn)處置機(jī)構(gòu)能夠有效保護(hù)金融消費者合法權(quán)益，保障資本市場公平公正。
 
（三）聚焦兩會|鄭州銀行董事長王天宇：允許非持牌AMC承接銀行不良資產(chǎn)包
全國人大代表、鄭州銀行董事長王天宇認(rèn)為，目前商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司在不良處置合作過程中存在“不良處置市場化推進(jìn)緩慢、不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓規(guī)模亟待提升、不良資產(chǎn)估值定價準(zhǔn)確性不足”等問題。應(yīng)放寬不良處置市場化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，允許符合資格的非持牌資產(chǎn)管理公司承接商業(yè)銀行不良資產(chǎn)包，拓寬不良處置渠道，加快處置進(jìn)程。提高發(fā)債融資效率，增加流動性；降低商業(yè)銀行及資產(chǎn)管理公司實施債轉(zhuǎn)股的風(fēng)險權(quán)重，釋放資金用于支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
加快處置不良資產(chǎn)，盤活存量貸款，是商業(yè)銀行增加信貸供給的重要方式。王天宇認(rèn)為，目前商業(yè)銀行與資產(chǎn)管理公司在不良處置合作過程中存在不良處置市場化推進(jìn)緩慢、不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓規(guī)模亟待提升、不良資產(chǎn)估值定價準(zhǔn)確性不足等問題。在金融機(jī)構(gòu)的合同糾紛中，保證金質(zhì)押糾紛較多。由于法律對于保證金缺乏統(tǒng)一明確規(guī)范，司法機(jī)關(guān)與金融機(jī)構(gòu)對保證金的認(rèn)定存在分歧，使司法執(zhí)行受阻。并且受經(jīng)濟(jì)下行等因素影響，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間的金融合同訴訟糾紛不斷增加，法院審理周期長導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)不能快速有效回收。簡化金融合同糾紛訴訟程序，完善保證金質(zhì)押扣劃，幫助金融機(jī)構(gòu)快速回收債權(quán)，對于維護(hù)金融安全，保障金融穩(wěn)定有重要的意義。
 
評論：提出讓非持牌機(jī)構(gòu)進(jìn)入不良資產(chǎn)一級市場，這一條提案的前提是認(rèn)為機(jī)構(gòu)數(shù)量的增加有助于市場化交易機(jī)制的形成，目前數(shù)量有限的AMC機(jī)構(gòu)一定程度上形成了互聯(lián)互保的壟斷機(jī)制，影響了銀行出包過程中的市場化程度。但是另一條更頂層的邏輯認(rèn)為銀行出包是一種國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，因此需要設(shè)置特許專營權(quán)來保障國有資產(chǎn)保值增值。歸根到底市場化只是一種可選擇手段。
 
二、行業(yè)資訊
（一）浦發(fā)銀行擬出資100億設(shè)立AIC
浦發(fā)銀行最新公告稱，擬出資100億元設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司。截至目前，國有五大行均已于2017年成立全資控股的AIC子公司；股份制商業(yè)銀行平安銀行和興業(yè)銀行、地方性銀行廣州農(nóng)商行也在去年公告擬成立AIC，但目前尚未披露進(jìn)展。其中，平安銀行為合資、興業(yè)銀行為全資。廣州農(nóng)商行則稱將出資50億元合資設(shè)立金融資產(chǎn)投資公司，這也是目前為止唯一宣布要成立金融AIC的地方性銀行。彭博援引興業(yè)研究金融監(jiān)管分析師陳昊稱，未來隨著股份制行債轉(zhuǎn)股機(jī)構(gòu)的陸續(xù)獲批，專業(yè)性的債轉(zhuǎn)股力量將有所增加，將能更快速、高效的處置、盤活銀行的不良資產(chǎn)，這有利于銀行在經(jīng)濟(jì)下行期持續(xù)保持良好的監(jiān)管指標(biāo)，保證對實體經(jīng)濟(jì)的“輸血”能力。
中金公司銀行業(yè)分析師張帥帥也提到，受疫情影響預(yù)計企業(yè)債務(wù)償付能力將受到影響，部分企業(yè)可能需要通過債轉(zhuǎn)股在內(nèi)的多種債務(wù)重組方式度過危機(jī)，同時過去兩年銀行凈不良生成抬升，市場體量很大。“四大AMC消化處置能力不足的，銀行系A(chǔ)IC有助于消化處置銀行自身風(fēng)險債務(wù)。”他稱。據(jù)中金公司測算，銀行業(yè)每年約有近1.6萬億元的不良貸款生成。央行行長易綱日前表示，新冠疫情沖擊下，后期銀行可能面臨較大的不良率上升、不良資產(chǎn)增加和處置壓力。
 
評論：銀行設(shè)立AIC與國有企業(yè)設(shè)立財務(wù)公司有類似的管理作用，不僅可以幫助銀行處理表內(nèi)的不良資產(chǎn)，還能強(qiáng)化報表質(zhì)量。這些機(jī)構(gòu)給不良資產(chǎn)處置行業(yè)產(chǎn)生一定的沖擊，一方面是銀行減少對外部機(jī)構(gòu)的依賴，一方面是配資資金的過分充裕，隨著設(shè)立AIC的門檻降低，地方AMC也將受到直接沖擊。
 
（二）信用卡成不良重災(zāi)區(qū) 各銀行開啟降額風(fēng)暴
招商銀行2020年一季報顯示，信用卡新生成不良貸款66.29億元，同比增加26.91億元；交通銀行一季度逾期貸款占比較年初提升26bp至1.97%，信用卡不良余額有超過10%的增長；平安銀行一季度個人貸款的不良率普遍增加，信用卡不良率相比于2019年底增長了40%。讓銀行投入巨大的信用卡業(yè)務(wù)，如今成了不良資產(chǎn)的重災(zāi)區(qū)，信用卡逾期率飆升成為銀行業(yè)面臨的普遍現(xiàn)象。目前信用卡催收產(chǎn)能剛剛恢復(fù)，依靠催收來快速解決當(dāng)下各大銀行的信用卡逾期問題并不現(xiàn)實，為了把控風(fēng)險，各大銀行仍在延續(xù)一季度降額的措施，許多持卡人不幸中招。在上一輪的降額風(fēng)暴中，許多持卡人遭遇大幅度降額，此次新一輪降額潮，銀行方面對信用卡的風(fēng)控力度有增無減，包括工商銀行、平安銀行、交通銀行、招商銀行、廣發(fā)銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行在內(nèi)的多家銀行，開始全面監(jiān)測信用卡資金流向。
 
評論：客觀來說信用卡違約事件屢見不鮮，年初的疫情只是加速了矛盾的暴露。經(jīng)濟(jì)停擺不僅影響了個人收入和消費金融支付，而且不少商家都是利用信用卡來進(jìn)行經(jīng)營資金融通，疫情同樣重創(chuàng)了這部分商家。銀行普遍采取的措施是降低審批額度和加強(qiáng)催收力度，這有可能會主動刺破泡沫引發(fā)更大程度的風(fēng)險暴露。
 
（三）24城房價上漲租金下跌 地產(chǎn)泡沫風(fēng)險增加
5月27日，中國社科院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院發(fā)布的緯房指數(shù)(基于住房大數(shù)據(jù)和重復(fù)交易法的新型房價指數(shù))報告顯示，4月，以一二線城市為主的核心城市房價快速回升，但同時住房租金出現(xiàn)較快下降。如果按一般的分析邏輯，租金下跌房價上漲，表明房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險在增加。對于市場風(fēng)險是否可控，報告分析認(rèn)為，還要看下半年走勢。4月，全國核心城市房價出現(xiàn)較快回升。據(jù)緯房指數(shù)報告顯示，24個核心城市綜合房價已經(jīng)高于2019年全年最高房價，但是仍低于2018年的房價水平。需要注意的是，由于受疫情的影響2月交易異常，導(dǎo)致3月環(huán)比指數(shù)失真。但3月以下市場基本恢復(fù)，4月環(huán)比指數(shù)已經(jīng)能夠較好反映市場真實走勢。報告顯示，4月北上廣深四個一線城市房價環(huán)比均出現(xiàn)上漲。其中深圳、上海、北京的環(huán)比漲幅均在1%以上，漲速相對較快，其中北京房價在沉寂3年以來，首度出現(xiàn)較快上漲。廣州環(huán)比上漲0.17%，市場相對平穩(wěn)。
 
評論：疫情發(fā)生以來的救市資金大多數(shù)最終流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，無論是正規(guī)路徑還是不正規(guī)路徑，最終結(jié)果依然定局。資金行情引發(fā)了核心城市的新房市場火熱，這是有現(xiàn)實背景的短期行為。但是另一方面疫情真實地傷害了實體經(jīng)濟(jì)，讓廣大勞動密集型的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)受到損失，進(jìn)而影響到產(chǎn)業(yè)工人和服務(wù)業(yè)者的就業(yè)和收入，從而傳遞到租房市場。綜上所述房地產(chǎn)市場的繁榮是暫時的，回調(diào)與冷靜將會是下半年的主基調(diào)。