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浙商資產(chǎn)研究院《不良資產(chǎn)行業(yè)周報(bào)》（第124期）

發(fā)布時(shí)間： 2020-06-15 16:58:09

本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)融資租賃公司監(jiān)管辦法
（二）始終繃緊防控金融風(fēng)險(xiǎn)這根弦
（三）銀保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步幫助制造業(yè)等行業(yè)緩解債務(wù)壓力
 
二、行業(yè)訊息
（一）起底全球最高爛尾樓：中國(guó)信達(dá)180億大單踩雷
（二）積極向好信號(hào)增多 經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)
（三）新世界不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)借道海南自貿(mào)區(qū)
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
 
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)融資租賃公司監(jiān)管辦法
為進(jìn)一步加強(qiáng)融資租賃公司監(jiān)督管理，規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，銀保監(jiān)會(huì)9日發(fā)布《融資租賃公司監(jiān)督管理暫行辦法》?！掇k法》完善業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)規(guī)則，明確融資租賃公司的業(yè)務(wù)范圍、租賃物范圍以及禁止從事的業(yè)務(wù)或活動(dòng)，同時(shí)明確融資租賃物購(gòu)置、登記、取回、價(jià)值管理等業(yè)務(wù)規(guī)則。加強(qiáng)監(jiān)管指標(biāo)約束，新設(shè)了部分審慎監(jiān)管指標(biāo)。包括融資租賃資產(chǎn)比重、固定收益類證券投資業(yè)務(wù)比例、業(yè)務(wù)集中度和關(guān)聯(lián)度等，推動(dòng)融資租賃公司專注主業(yè)，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力。
 
評(píng)論：辦法強(qiáng)化了對(duì)融租底層資產(chǎn)的真實(shí)性要求，對(duì)租賃物相關(guān)的各種操作進(jìn)行明確的規(guī)定和約束。此外還對(duì)融租行為的杠桿率提高細(xì)節(jié)要求，避免融租公司引入太多杠桿和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高風(fēng)險(xiǎn)防控能力。
 
（二）始終繃緊防控金融風(fēng)險(xiǎn)這根弦
李克強(qiáng)總理代表國(guó)務(wù)院在十三屆全國(guó)人大三次會(huì)議上作《政府工作報(bào)告》，在回顧2019年和今年以來(lái)的工作時(shí)指出，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)取得關(guān)鍵進(jìn)展，“金融運(yùn)行總體平穩(wěn)”；但受全球疫情沖擊、世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈循環(huán)受阻、國(guó)際貿(mào)易投資萎縮、大宗商品市場(chǎng)動(dòng)蕩等影響，“金融等領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)有所積聚”；在談到下一階段工作總體部署時(shí)強(qiáng)調(diào)，要“加強(qiáng)金融等領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)防控，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”，這對(duì)下一步防控金融風(fēng)險(xiǎn)提出了明確要求，也指明了方向。因此，必須始終繃緊金融風(fēng)險(xiǎn)防控這根弦，按照習(xí)近平總書記提出的，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，未雨綢繆，密切監(jiān)測(cè)，準(zhǔn)確預(yù)判，有效防范，不忽視一個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)，不放過(guò)一個(gè)金融隱患。
 
評(píng)論：疫情取代中美貿(mào)易戰(zhàn)成為阻礙我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵阻力，并且這種物理隔絕影響更深更廣。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的金融風(fēng)險(xiǎn)累計(jì)，企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)之間均累計(jì)了相當(dāng)?shù)牡托зY產(chǎn)。從管理策略來(lái)看，下階段金融防控力量會(huì)集中在系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖上。
 
（三）銀保監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步幫助制造業(yè)等行業(yè)緩解債務(wù)壓力
為支持穩(wěn)企業(yè)、保就業(yè)等工作，銀保監(jiān)會(huì)將落實(shí)落細(xì)中小微企業(yè)貸款延期還本付息等政策，指導(dǎo)大型銀行實(shí)現(xiàn)普惠型小微企業(yè)貸款增速高于40%的目標(biāo)，全力為中小微企業(yè)紓困。同時(shí)進(jìn)一步研究相關(guān)措施，幫助制造業(yè)國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)以及航空運(yùn)輸、教育培訓(xùn)、批發(fā)零售、文化旅游等行業(yè)緩解債務(wù)壓力。推動(dòng)解決產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同復(fù)工復(fù)產(chǎn)中的堵點(diǎn)、難點(diǎn)問(wèn)題。
 
評(píng)論：與中美貿(mào)易戰(zhàn)時(shí)期不同，疫情對(duì)小微企業(yè)為代表的服務(wù)業(yè)和低端制造業(yè)具有直接沖擊，而且銀行對(duì)于這些機(jī)構(gòu)貸款的積極性并不高。即便國(guó)家強(qiáng)調(diào)了普惠金融支持力度，但是落實(shí)過(guò)程中阻力重重，不如借助融租和保理等方式發(fā)展供應(yīng)鏈金融。
 
二、行業(yè)資訊
（一）起底全球最高爛尾樓：中國(guó)信達(dá)180億大單踩雷
四年前，中國(guó)信達(dá)從高銀實(shí)控人潘蘇通手中，接下了一筆180億的融資大單，意味著中國(guó)第一高樓高銀117大廈有了落成的希望。但事與愿違，這座聳入云霄的近600米的高樓從開(kāi)工到今天已經(jīng)12年之久，成為全球最高的爛尾樓。6月12日，中國(guó)信達(dá)一紙?jiān)V狀將高銀地產(chǎn)告上法庭，請(qǐng)求被告承擔(dān)本金15億元及利息、罰息、復(fù)利及違約金等共同還款義務(wù)。
 
評(píng)論：信達(dá)資產(chǎn)接手高銀大廈抵押貸款的時(shí)點(diǎn)是2015年，彼時(shí)區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)暴露，溢出的資金無(wú)處可去只能流入沉淀能力強(qiáng)的房地產(chǎn)，而且也只有房地產(chǎn)才能提供可觀的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。信達(dá)資產(chǎn)依托其建行和房地產(chǎn)背景，介入高銀大廈項(xiàng)目有歷史背景。但是當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入收縮期，過(guò)去的擴(kuò)張已經(jīng)成為了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的阻礙，信達(dá)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)這次踩雷會(huì)更加謹(jǐn)慎開(kāi)展業(yè)務(wù)。
 
（二）積極向好信號(hào)增多 經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)
5月宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況將發(fā)布。近期，一些主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)傳遞出更多積極向好信號(hào)。隨著更大力度宏觀政策出臺(tái)和落地，未來(lái)一段時(shí)間，經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)最重要的領(lǐng)先指標(biāo)社會(huì)融資規(guī)模余額增速看，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)支持作用增強(qiáng)。5月末社會(huì)融資規(guī)模余額同比增速為2018年5月以來(lái)最高，表明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)形成有力支撐。同時(shí)，5月末廣義貨幣（M2）同比增速維持在近年高位，表明在央行一系列寬信用措施帶動(dòng)下，貨幣供應(yīng)量增速較上年明顯加快，也預(yù)示下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能顯著增強(qiáng)。
整體而言，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正保持穩(wěn)中向好勢(shì)頭。下階段逆周期調(diào)節(jié)力度將進(jìn)一步加大。貨幣政策將繼續(xù)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、降準(zhǔn)、降息等方式保持流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，并加快創(chuàng)新實(shí)施直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，加大對(duì)制造業(yè)、新老基建、小微企業(yè)等領(lǐng)域的支持力度。財(cái)政政策將在用好赤字、特別國(guó)債、地方政府專項(xiàng)債等工具的同時(shí)，加快債券發(fā)行。
 
評(píng)論：增加貨幣量只是刺激經(jīng)濟(jì)的方式之一，此外還應(yīng)當(dāng)提高貨幣的周轉(zhuǎn)速度，否則越是貨幣刺激就越多資金流入房地產(chǎn)沉淀，屆時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)面貌還是沒(méi)有改善。因此除了繼續(xù)增強(qiáng)逆周期調(diào)控力度，還要刺激消費(fèi)和生產(chǎn)，多地以工代賑刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
 
（三）新世界不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)借道海南自貿(mào)區(qū)
6月11日消息，香港新世界發(fā)展旗下子公司海南新創(chuàng)建資產(chǎn)管理股份有限公司，正發(fā)起設(shè)立海南省地方AMC（Asset management companies即資產(chǎn)管理公司），并已向銀保監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)。據(jù)稱，該申請(qǐng)若正式獲批，海南新創(chuàng)建資產(chǎn)有望成為首家港資控股的地方AMC。事實(shí)上，不少觀點(diǎn)都認(rèn)為，現(xiàn)在正是中國(guó)不良資產(chǎn)的收購(gòu)機(jī)遇期。新世界發(fā)展無(wú)疑可以憑借著其過(guò)往在香港的經(jīng)驗(yàn)，趁機(jī)搶入內(nèi)地不良資產(chǎn)市場(chǎng)。
 
評(píng)論：不良資產(chǎn)收購(gòu)的最佳時(shí)期是經(jīng)濟(jì)跌入谷底時(shí)期，此時(shí)資產(chǎn)價(jià)格處于低位，收購(gòu)后可以有巨大的升值空間。此外信貸還處于收縮或置換時(shí)期，銀行出讓低效資產(chǎn)的意圖旺盛，AMC有持續(xù)的收購(gòu)來(lái)源。進(jìn)軍海南自貿(mào)區(qū)是一項(xiàng)積極策略，民營(yíng)機(jī)構(gòu)往往熱衷于新興市場(chǎng)。