萬科近期將旗下廣州萬溪位于越秀區(qū)的兩處商辦物業(yè)擺上貨架，要求買家在2025年12月15日前繳清全款，較短的付款周期引發(fā)市場對其現(xiàn)金流狀況的關注。這兩處物業(yè)均源自2017年萬科以551億元收購的廣信資產(chǎn)包，該資產(chǎn)包包含廣州核心城區(qū)16宗地塊。今年以來，萬科已啟動三輪資產(chǎn)整售，累計8項資產(chǎn)尋求買家。盡管廣信資產(chǎn)包被視為優(yōu)質戰(zhàn)略資源，但因涉及2800余起歷史訴訟，七年間僅完成不足15%的開發(fā)規(guī)劃。萬科計劃2025年通過資產(chǎn)盤活實現(xiàn)770億元經(jīng)營現(xiàn)金流入，此次資產(chǎn)處置是其兌現(xiàn)該目標的關鍵舉措。

【評論】無論是房地產(chǎn)公司還是資產(chǎn)管理公司，在發(fā)展順利時期都會有意收購“戰(zhàn)略資產(chǎn)”用于過冬，這類戰(zhàn)略資產(chǎn)通常具有非常誘人的估值修復潛力，但現(xiàn)實情況是在市場上交易的資產(chǎn)價格已經(jīng)反映價值，交易價格遠低于估值意味著估值修復的難度極大，房地產(chǎn)公司和資產(chǎn)管理公司若要使用戰(zhàn)略資產(chǎn)過冬，則需要折上折的思路評估其價值。