本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展答記者問(wèn)
（二）央行：抓緊抓實(shí)金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作
（三）政治局常委會(huì)：研究當(dāng)前新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行重點(diǎn)工作
二、行業(yè)訊息
（一）中國(guó)華融：加大救助性金融服務(wù) 為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)接續(xù)資金
（二）中國(guó)信達(dá)河南分公司：克服困難，雪中送炭，支持能源供應(yīng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)
（三）暴跌60% 40家房企融資完成額驟降
來(lái)源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展答記者問(wèn)
新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)了多項(xiàng)政策措施，統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。近日，銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就相關(guān)情況回答記者提問(wèn)。銀保監(jiān)會(huì)始終要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)好金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，在疫情關(guān)頭，銀企同生共榮、共渡難關(guān)符合雙方的共同利益。按照“6號(hào)文件”有關(guān)要求，銀行可給予中小微企業(yè)貸款一定期限的延期還本付息安排，最長(zhǎng)可延至2020年6月30日，免收罰息。對(duì)于少數(shù)受疫情影響嚴(yán)重、恢復(fù)周期較長(zhǎng)且有良好發(fā)展前景的中小微企業(yè)，如果企業(yè)有更長(zhǎng)期限的貸款延期還本需求，銀行可與企業(yè)協(xié)商確定另外的延期安排。銀行和企業(yè)都要講誠(chéng)信，依法合規(guī)，一定要避免說(shuō)假話(huà)、報(bào)假材料，甚至是借機(jī)逃廢債。
6月30日后，銀行可根據(jù)企業(yè)受疫情沖擊程度、恢復(fù)經(jīng)營(yíng)情況等，按市場(chǎng)化、法治化原則，與企業(yè)自主協(xié)商、合理確定后續(xù)的還本付息計(jì)劃?？偟脑瓌t是：充分考慮企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，充分考慮企業(yè)實(shí)際償還能力，充分協(xié)商達(dá)成一致意見(jiàn)。針對(duì)不同企業(yè)，還本付息計(jì)劃應(yīng)體現(xiàn)區(qū)別對(duì)待、差異安排，在實(shí)施過(guò)程中要有操作性、靈活性，具體可采取等本還款、等額本息、不定期還款等多種方式，避免延期后本金或利息集中償付造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)再度緊張。
評(píng)論：在疫情期間銀保監(jiān)會(huì)釋放了較多政策利好，允許企業(yè)遞延還本付息。雖然監(jiān)管層傳達(dá)出利好消息，但是企業(yè)卻不敢與銀行申請(qǐng)遞延，這主要是考慮到遞延之后是否會(huì)有集中本息償付要求，屆時(shí)企業(yè)的現(xiàn)金流壓力更大。此次銀保監(jiān)會(huì)發(fā)言人傳達(dá)出正面信號(hào)，給企業(yè)吃了一顆定心丸。
（二）央行：抓緊抓實(shí)金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作
3月3日，人民銀行會(huì)同財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展座談會(huì)暨電視電話(huà)會(huì)，進(jìn)一步明確了金融支持疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的目標(biāo)任務(wù)和責(zé)任分工：一是逆周期調(diào)節(jié)加強(qiáng)，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。春節(jié)后，為緩解重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域的疫情沖擊影響，央行及時(shí)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，先后下調(diào)逆回購(gòu)和MLF利率，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，并將1年期LPR和5年期分別下調(diào)10個(gè)和5個(gè)基點(diǎn)，有效降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，為企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供資金支持。未來(lái)央行將活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，完善宏觀(guān)審慎評(píng)估體系，以L(fǎng)PR改革帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降。四是“房住不炒”不因疫情而變化。受疫情影響，房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著暫時(shí)困難。多省市近日出臺(tái)應(yīng)對(duì)疫情影響、支持受影響行業(yè)企業(yè)發(fā)展的政策措施中，也包含房地產(chǎn)相關(guān)的政策措施，幫助房地產(chǎn)企業(yè)渡過(guò)難關(guān)。值得注意的是，各地在政策制定時(shí)并未偏離中央多次明確的“房住不炒”定位，而是因城施策乃至“一城一策”，在堅(jiān)持“房住不炒”定位的原則下，加快建立房地產(chǎn)金融長(zhǎng)效管理機(jī)制，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段。
評(píng)論：疫情背景下中央各部委對(duì)經(jīng)濟(jì)金融政策做出了一系列調(diào)整，其中有兩點(diǎn)對(duì)AMC經(jīng)營(yíng)管理的影響較大，一是逆周期調(diào)整稀釋了銀行不良貸款率，壓降銀行不良資產(chǎn)處置意愿。二是堅(jiān)持房住不炒控制房地產(chǎn)交易量，間接影響不良資產(chǎn)后端處置市場(chǎng)的活躍度。不過(guò)需要注意的是政策具有短期性，黑天鵝事件醞釀的金融風(fēng)險(xiǎn)仍需要常規(guī)的處置途徑疏解，一味的用短期的貨幣性政策干預(yù)效果只會(huì)越來(lái)越弱。
（三）政治局常委會(huì)：研究當(dāng)前新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行重點(diǎn)工作
中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)3月4日召開(kāi)會(huì)議，研究當(dāng)前新冠肺炎疫情防控和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行重點(diǎn)工作。在疫情防控方面，應(yīng)認(rèn)識(shí)到當(dāng)前疫情防控仍處在關(guān)鍵時(shí)期，防控工作不可放松，要按照分區(qū)分級(jí)原則優(yōu)化防控策略。一是繼續(xù)把重災(zāi)區(qū)湖北省和武漢市作為重中之重，繼續(xù)嚴(yán)格落實(shí)疫情防控措施，加強(qiáng)社區(qū)源頭防控，加強(qiáng)患者收治和轉(zhuǎn)運(yùn)工作；二是抓好北京等重點(diǎn)地區(qū)的疫情防控，完善京津冀聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制，壓實(shí)屬地、部門(mén)、單位、個(gè)人責(zé)任，嚴(yán)防疫情輸入和擴(kuò)散；三是對(duì)非疫情防控重點(diǎn)地區(qū)要落實(shí)分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)防控，根據(jù)實(shí)際調(diào)整應(yīng)急響應(yīng)級(jí)別，根據(jù)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度實(shí)施縣域差異化防控；四是考慮到中國(guó)以外報(bào)告的新冠肺炎新增病例數(shù)暴增，防控形勢(shì)出現(xiàn)了新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，要深化疫情防控的國(guó)際合作，探索開(kāi)展聯(lián)防聯(lián)控；五是加大科研攻關(guān)力度，加快病毒溯源和傳播機(jī)理研究，藥品疫苗、檢測(cè)試劑、醫(yī)療裝備等研發(fā)工作。
在復(fù)工復(fù)產(chǎn)方面，一是需落實(shí)分區(qū)分級(jí)精準(zhǔn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，通過(guò)保障疫情防控期間重要物資供給、優(yōu)化防護(hù)物資調(diào)配、做好員工防疫、加強(qiáng)財(cái)政金融支持等舉措對(duì)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)提供支持；二是將復(fù)工復(fù)產(chǎn)與擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合，加強(qiáng)資金、用地、用能等要素保障，推進(jìn)重大項(xiàng)目投資建設(shè)，培育壯大疫情防控中催生的新型消費(fèi)、升級(jí)消費(fèi)；三是做好穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資，在擴(kuò)大開(kāi)放中推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，既要優(yōu)先保障外資龍頭企業(yè)和配套企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工，保障全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，也要優(yōu)化外資企業(yè)營(yíng)商環(huán)境，落實(shí)好外商投資法，幫助外資企業(yè)解決復(fù)工復(fù)產(chǎn)中的困難，推出更多實(shí)質(zhì)性開(kāi)放措施；四是維護(hù)就業(yè)局勢(shì)穩(wěn)定，強(qiáng)化對(duì)接、暢通渠道、加大線(xiàn)上崗位投送力度，做好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等重點(diǎn)群體就業(yè)工作。
評(píng)論：目前疫情影響下AMC經(jīng)營(yíng)遇到了較大困難，從地理上講湖北全境以及多個(gè)重點(diǎn)城市的資產(chǎn)價(jià)格均有較大下行壓力，從時(shí)間上講今年的有效工作時(shí)間至少壓縮兩個(gè)月，部分地區(qū)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)可能要到四月到五月才能恢復(fù)正常。中央政治局此次會(huì)議重點(diǎn)落在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和保障民生，預(yù)計(jì)今年防控金融風(fēng)險(xiǎn)不是主要議題，較2018年和2019年可能是小年。
二、行業(yè)資訊
（一）中國(guó)華融：加大救助性金融服務(wù) 為實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)接續(xù)資金
疫情防控不能放松，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展同樣也刻不容緩。中國(guó)華融貫徹落實(shí)習(xí)近平總書(shū)記關(guān)于統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要指示精神及黨中央、國(guó)務(wù)院、銀保監(jiān)會(huì)的有關(guān)部署，主動(dòng)適應(yīng)不斷變化的疫情形勢(shì)，及時(shí)建立起與疫情防控相匹配的工作模式，發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司金融救助功能，助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
中國(guó)華融各經(jīng)營(yíng)單位通過(guò)重組手段優(yōu)化企業(yè)存量債務(wù)，盤(pán)活存量資產(chǎn)，為企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)條件提供資金支持，以高效金融服務(wù)助力企業(yè)恢復(fù)發(fā)展、擴(kuò)大產(chǎn)能。湖南分公司成功實(shí)施湖南和立東升集團(tuán)1億元存量債務(wù)重組，為其物流園區(qū)開(kāi)展抗疫物資、民生物資倉(cāng)儲(chǔ)配送提供了有力的資金保障。江西分公司投放資金2.55億元支持上饒創(chuàng)投集團(tuán)下屬水務(wù)公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)，服務(wù)民生保障行業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)。浙江分公司適度調(diào)整還款期限，支持防疫物資生產(chǎn)企業(yè)緊急生產(chǎn)防護(hù)服配套拉鏈，確保滿(mǎn)足防疫物資生產(chǎn)緊急需求。新疆分公司加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)的幫扶力度，針對(duì)企業(yè)困難和訴求設(shè)計(jì)金融支持方案，完成3.35億元存量債務(wù)重組，為民營(yíng)企業(yè)恢復(fù)發(fā)展夯實(shí)資金保障。天津分公司針對(duì)家電零售行業(yè)客戶(hù)受疫情影響情況，對(duì)企業(yè)到期款項(xiàng)進(jìn)行適當(dāng)展期，幫助企業(yè)恢復(fù)供應(yīng)鏈、物流和服務(wù)協(xié)同能力。山東分公司充分考慮化工企業(yè)生產(chǎn)和銷(xiāo)售受阻等問(wèn)題，適度調(diào)整還款計(jì)劃，以實(shí)際行動(dòng)支持實(shí)體企業(yè)抗疫情、謀發(fā)展。
在疫情防控期間線(xiàn)下業(yè)務(wù)對(duì)接不便的影響下，中國(guó)華融各經(jīng)營(yíng)單位依托華融交易中心等線(xiàn)上交易平臺(tái)，積極開(kāi)展線(xiàn)上資產(chǎn)推介和資產(chǎn)處置，促進(jìn)不良資產(chǎn)流通。華融交易中心充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+不良資產(chǎn)”科技優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮信息橋梁的作用，積極為資產(chǎn)持有方和購(gòu)買(mǎi)方提供線(xiàn)上展示、推介服務(wù)，為客戶(hù)提供安全、高效的線(xiàn)上交易模式，疫情發(fā)生以來(lái)已為湖南、河南、廣西等分公司推介多筆資產(chǎn)，成交債權(quán)總額5.25億元，另有多筆擬掛牌資產(chǎn)正在跟進(jìn)中。
評(píng)論：華融資產(chǎn)旗下各區(qū)域分公司充分發(fā)揮壞賬銀行的特殊優(yōu)勢(shì)，對(duì)所持有的不良債權(quán)進(jìn)行靈活的債務(wù)重組操作，幫助實(shí)體企業(yè)尤其是保障民生和醫(yī)療的企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，助力全國(guó)戰(zhàn)疫情大局。當(dāng)前AMC業(yè)務(wù)操作的主要方向還應(yīng)該是債務(wù)重組而不是司法清償，重點(diǎn)應(yīng)放在保企業(yè)共度難關(guān)。
（二）中國(guó)信達(dá)河南分公司：克服困難，雪中送炭，支持能源供應(yīng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)
新冠肺炎疫情發(fā)生以來(lái)，中國(guó)信達(dá)河南分公司認(rèn)真貫徹執(zhí)行黨中央、國(guó)務(wù)院和銀保監(jiān)會(huì)決策部署，按照中國(guó)信達(dá)黨委的統(tǒng)一安排，立足金融資產(chǎn)管理公司的使命任務(wù)，加大金融服務(wù)保障力度，支持地方重點(diǎn)能源供應(yīng)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，助力打贏疫情防控阻擊戰(zhàn)。
中國(guó)信達(dá)河南分公司在得知承擔(dān)著河南省防疫物資重大生產(chǎn)任務(wù)的河南能源化工集團(tuán)，在實(shí)現(xiàn)全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)中面臨較大資金壓力的情況下，積極回應(yīng)企業(yè)關(guān)切、對(duì)接企業(yè)需求，努力克服疫情期間的各種困難，特事特辦，順利完成對(duì)該集團(tuán)不良債權(quán)資產(chǎn)收購(gòu)重組項(xiàng)目第二期資金投放，為企業(yè)全面恢復(fù)生產(chǎn)提供了及時(shí)的資金支持，保障了該集團(tuán)在能源供應(yīng)以及消毒殺菌用品和防護(hù)用品原料方面的生產(chǎn)供應(yīng)。早在2018年，中國(guó)信達(dá)河南分公司就通過(guò)兼并重組、改制轉(zhuǎn)讓及盤(pán)活脫困等方式，成功實(shí)施了河南能源化工集團(tuán)旗下9戶(hù)僵尸企業(yè)的處置任務(wù)，助力企業(yè)提質(zhì)增效、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。
評(píng)論：中國(guó)信達(dá)多河南能源化工集團(tuán)的債務(wù)重組操作包括不良資產(chǎn)包定向收購(gòu)，債務(wù)重組重新簽訂還款條件，再投資以提供生產(chǎn)資金支持。AMC在戰(zhàn)疫情大局之下應(yīng)當(dāng)發(fā)揮政治定力，對(duì)民生和醫(yī)療企業(yè)以積極支持，對(duì)僵尸企業(yè)積極處置，完成國(guó)家調(diào)結(jié)構(gòu)重大任務(wù)。
（三）暴跌60% 40家房企融資完成額驟降
繼1月完成融資總額激增，特別是境外融資大爆發(fā)后，2月受疫情影響，境外融資大幅回落，40家典型房企完成融資總額大跌。不過(guò)，從整體房企發(fā)布的融資公告情況看，在銷(xiāo)售承壓及償債壓力的背景下，2月房企境內(nèi)外融資規(guī)模繼續(xù)井噴。多家研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，2月，40家典型上市房企完成融資總額環(huán)比大跌6成。不過(guò)，整體看，2月以來(lái)，房企發(fā)布美元融資計(jì)劃再次超過(guò)100億美元，不僅海外融資加速，更在內(nèi)地大量發(fā)布公募債等融資計(jì)劃數(shù)百億，多家房企發(fā)行了過(guò)去很少見(jiàn)的短期債券。在境內(nèi)債方面，2 月在短融中票的帶動(dòng)下，房企發(fā)債規(guī)模同比增長(zhǎng)50%，終結(jié)同比5連降。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2020 年房企境內(nèi)債到期壓力提升，3季度開(kāi)始連續(xù)6個(gè)季度到期量超過(guò) 1200億元，疊加新冠疫情對(duì)銷(xiāo)售回款的沖擊，需要政策適度對(duì)沖。從數(shù)據(jù)上看，地產(chǎn)融資改善已經(jīng)在付諸實(shí)踐，“融資集中度”提升趨勢(shì)下龍頭房企優(yōu)勢(shì)更加凸顯。
評(píng)論：在人行寬松和2003年非典類(lèi)似的大背景下，部分資金和投資者幻想政府會(huì)調(diào)轉(zhuǎn)政策風(fēng)向，依賴(lài)房地產(chǎn)企業(yè)救經(jīng)濟(jì)。部分地方政府也會(huì)錯(cuò)意，紛紛出臺(tái)降首付比例，降房貸利率等刺激舉措。但是這些舉措都被中央緊急叫停，說(shuō)明中央房住不炒的既定政策不會(huì)隨疫情影響而改變，過(guò)激投資的房地產(chǎn)企業(yè)面臨的壓力只增不減。
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